Sin sorpresas: Banco Central mantiene la Tasa de Política Monetaria en 5,75%

Respecto de los mercados financieros globales, en comparación con lo observado en la Reunión previa, «las tasas de interés de largo plazo se encuentran algo más bajas, tanto en economías desarrolladas como en emergentes. Las bolsas han exhibido un desempeño mixto. El dólar global se apreció. Con vaivenes, tanto el precio del petróleo como el del cobre disminuyeron respecto de la Reunión previa, este último impactado en parte por las señales algo más débiles de la economía china».

En el mercado financiero local, indica que «las tasas de interés reajustables de corto y largo plazo han disminuido respecto de la última Reunión, en un contexto de tasas nominales sin grandes variaciones. El peso se depreció, en línea con la disminución en el precio del cobre. El crédito sigue débil, especialmente su componente comercial. La Encuesta de Crédito Bancario del segundo trimestre de 2024 señala que las condiciones de oferta crediticia no han variado en lo reciente para la mayoría de las carteras, mientras que la demanda de crédito continúa baja en todos los segmentos. Las tasas de colocaciones a menores plazos siguen dando cuenta de un traspaso de los recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM) en línea con los patrones habituales».

Además, señala que «la actividad ha evolucionado por debajo de lo proyectado en el IPoM de junio, mientras que en la demanda los indicadores de alta frecuencia no sugieren grandes diferencias. En mayo, el Imacec no minero disminuyó 0,5% mes a mes en su serie desestacionalizada (+0,2% anual), resultado que se explicó en buena medida por factores puntuales de oferta. Los datos de actividad sectorial de junio (INE) mostraron un desempeño por debajo de lo previsto en algunos rubros. Hacia adelante, información proveniente de los catastros de grandes proyectos muestra un alza importante de los montos previstos para los próximos años. La tasa de desempleo del trimestre móvil terminado en junio se mantuvo en 8,3%. Si bien continúan en terreno pesimista, las expectativas de las empresas y los hogares muestran cierto aumento en lo reciente».

«La inflación de junio estuvo en línea con lo previsto en el último IPoM. La medida subyacente —IPC sin volátiles— tuvo una variación menor a la esperada, principalmente en los bienes y por factores que se estiman transitorios. La variación anual del IPC —serie referencial empalmada— se ubicó en 3,8% y la de la medida subyacente en 3,2%. Respecto de las expectativas de inflación a dos años plazo, tanto la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) como la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) se encuentran en torno a 3%», agregó.

El Banco Central estima que, de concretarse los supuestos del escenario central del IPoM de junio, «la TPM habría acumulado durante el primer semestre el grueso de los recortes previstos para este año».

Finalmente, explica que «la decisión de mantener en esta reunión es congruente con la estrategia considerada en el escenario central de dicho Informe, el cual prevé que la TPM seguirá reduciéndose durante el horizonte de política monetaria, a un ritmo que tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación».